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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：环球老虎财经app 　　受益于AI算力扩张红利，长光华芯股价短短一年暴涨633%，就在机构与散户争相进场布局之际，账面获利丰厚的华为哈勃却开启了连续减持模式。 　　6月3日，长光华芯收盘大涨7.72%，总市值站稳672亿元；自去年5月底以来，其股价已累计暴涨633%，成功跻身算力赛道人气大牛股之列。 　　依托全球AI光模块需求高速扩容的行业风口，光芯片板块集体起飞，源杰科技、仕佳光子等同类型企业悉数斩获翻倍行情。 　　华为哈勃作为早期股东以7660万元投资成本入局，当前持股市值已达到15.8亿元。不过，其在去年四季度便开启了连续减持操作，与之一同减持的还有大股东以及众多高管。 　　光芯片“黑马” 　　6月3日，长光华芯股价盘中最高冲至407.56元，尾盘收报381.01元，单日大涨7.72%，收盘总市值672亿元。 　　本轮行情持续走牛与全球AI算力建设息息相关。行业数据显示，全球AI专用光收发模块市场规模将从2025年165亿美元扩容至2026年260亿美元，全年增速破57%。 　　光芯片作为决定光模块传输能力的关键，由此受到资本市场重点追捧。源杰科技、仕佳光子等赛道个股均在这轮行情中实现了翻倍行情。长光华芯则凭借着100G EML批量交付、200G EML进入验证阶段的进度，同样在这波行情中收益。 　　回望上市初期，长光华芯的境遇和如今相比可谓是天壤之别。公司在2022年4月登陆科创板，发行价定在80.8元，上市即破发并遭遇5连跌，股价最低仅45.93元。此后尽管受益于行业景气度影响，公司股价一度在100元左右盘整。 　　然而，受下游需求下降等利空因素影响，股价一度跌至23元。不过，依托本轮AI算力风口，公司自去年5月底以来，股价已上涨633%，跻身大牛股行列。 　　在股价站上历史高位之际，早期入局的股东也收获了高额回报。以华为哈勃为例，其于2020年以7600万元入股，持股比例达4.98%，如今其持股市值已达15.80亿元。 　　此外，行情火热也吸引了机构持续加仓。韩浩管理的中航机遇领航在2026年一季度新进公司第四大股东；华商基金的百亿新锐张明昕所管理的三只基金在同期大幅增仓，其中华商优势行业和华商均衡成长分别成为第八和第九大股东。 　　散户的入场热情同样高涨。截至2026年一季度，公司股东户数达29405户，较去年同期增长了121.46%。 　　华为哈勃连续减持 　　与股价火爆形成鲜明对比的是公司的基本面情况。 　　2025年长光华芯营收达4.77亿元，同比大涨75.09%，归母净利润达2176.41万元，实现扭亏为盈。但扣除非经常性损益后，全年净亏损达到3293.57亿元，相较于2024年的1.46亿扣非亏损额虽然有所收窄，但从经营本质上来说，公司的主营业务尚未实现盈利转正。 　　进入2026年一季度，尽管公司营收实现37.81%的增速，归母净利润增速达167.90%。然而扣非净利润依旧没有摆脱亏损，单季度亏损达1156.79万元。 　　拆分盈利结构不难发现，公司业绩高度依赖非经常性收益。以2025年为例，公司依靠金融资产处置收益与公允价值变动收益3675.61万元、政府补助2457.44万元，方才填平主业亏损。而2026年一季度，公司近1604.75万元的非经常性损益中，金融投资收益就高达1444.45万元。 　　主营业务造血能力弱是造成这一切的根源所在。高功率单管系列产品是公司的基本盘，2025年实现营收3.86亿元，占总营收的80.9%。受益于工业激光国产化、光伏与动力电池设备需求的回暖，该业务在当期实现了80.92%的增速，是公司唯一稳定贡献利润的业务。 　　最受市场关注的VCSEL及光通信芯片业务在2025年实现营收4119.38万元，同比暴涨1036.79%，成为公司营收增量的主力。然而其毛利率却从2024年的50.31%暴跌至12.81%，直接拖累了整体的盈利表现，公司将原因归于示良率偏低。 　　在主业之外，公司的副业开展也并非一帆风顺。2023年公司斥资6000万元认购的中融系产品被曝无法按期兑付本息，并在2024年全额计提损失。如今这起案件尚未开庭，追讨本金之路道阻且长。 　　即便如此，从当前股价走势来看市场似乎对其抱有极大的信心，在与基本面两相结合之下，长光华芯的静态市盈率超3000倍，在光芯片概念中断崖式领先。 　　股价的大涨，也让股东们坐不住了。华为哈勃在2025年末与2026年一季度持续减持，持股比例从3.74%跌至2.35%。另一位早期股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）的减持更为夸张，自2025年二季度开始连续减持4个季度，持股比例从5.91%跌至1.17%。 　　今年4月8日，公司披露其第一大股东华丰投资通过大宗交易合计减持280.91万股，合计减持7.98亿元，这是其持有至今以来的首次减持。 　　高管方面，公司副总吴真林在过去一年内连续减持超19.5万股，合计变现3688.63万元；前任副总刘锋也在同期减持超13次，合计减持20.2万股，变现1767.71万元。除此之外，减持名单中还包括职工董事谭少阳、常务副总经理王俊等。 　　二十载资本沉浮 　　长光华芯如今的成就，还要从公司创立之初说起。 　　2012年，奥普光电与技术专家廖新胜博士联合发起设立了长光华芯，其中奥普光电出资2040万元并持股51%，廖新胜则以自研高功率激光器专有技术以及少量货币出资，持股49%。 　　创办之初，公司采用的是IDM模式，从零开始逐步建立起覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理等核心产线。并依托廖新胜的专利储备，打造了包括单管芯片、集成巴条等首批产品，顺利实现了商业化量产。 　　2016年，奥普光电公告称为集中资源聚焦主业、优化战略布局，决定将持有的51%长光华芯股份全部转让，并于当年6月在吉林长春产权交易中心公开挂牌。挂牌期满后，华丰投资成为了其最终受让方，并在后续成为其最大股东。 　　同年，公司技术取得重大突破，其成功在“一粒米”大小的单管芯片上实现超过10瓦的高功率激光输出，为后续光纤合束提供了核心光源。不仅如此，公司在国际上首次使用了自主研发的分布式载流子注入技术，解决了高功率下的关键难题，成为全球首创。 　　2018年，长光华芯成立了VCSEL事业部和激光系统事业部，并建立VCSEL芯片6吋量产线，推出1000W940nm巴条芯片。同年，公司完成了1.5亿元的B轮融资，由国投（上海）科技成果转化创业投资基金领投，中科院科技成果转化母基金、苏州橙芯基金等跟投。 　　2020年，长光华芯建成了磷化铟基光通信芯片的制造工艺和产线，并正式推出了VCSEL芯片系列产品，其高功能半导体激光芯片在国内市场的占有率也达到了第一名的水平。 　　同时，公司还斥资8894万元入股华日激光，拿下其19.55%股权成为第一大股东，完成激光器下游终端环节的产业并购，实现从芯片到器件、整机的全链条闭环布局。 　　同年6月，公司完成了1.5亿元的C轮融资，由华泰证券旗下伊犁苏新投资基金领头，国投（宁波）科技成果转化创业投资基金、南京道丰投资等机构跟投。12月份，华为旗下哈勃投资以7600万元增资入股。2022年，长光华芯成功登陆科创板，并成为国内激光芯片第一股。 　　上市之后，公司的资本动作更加倾向于多元化布局。2024年，公司通过旗下研究院增资惟清半导体，持股31.61%布局车规级功率芯片；2025年起联合亨通光电、东辉光电设立星钥光子，总投资50亿元建设国内首个专业化硅光Foundry工厂。 　　同年11月，全资子公司出资入股星沅光电、初始持股20%，2026年3月再度增资800万元，持股提升至23.07%，聚焦AI光通信用磷化铟激光器研发。 　　放眼未来，长光华芯的资本版图或将进一步扩大。

　　周三（6月3日），光模块CPO彻底引爆，午后虽宽幅震荡，但尾盘再度强势拉升。天孚通信领涨超8%，中际旭创收涨6.98%，新易盛收涨4.72%，“易中天”再创历史新高。另外，中际旭创股价成功超越贵州茅台，成为A股一个重要事件。 　　热门ETF方面，光模块CPO含量超50%且“易中天”含量高的创业板人工智能ETF华宝（159363）盘中一度上探超6.5%，收盘仍涨3.63%创新高，全天爆量成交21.75亿元创年内新高，资金单日净申购1.14亿份。 　　本轮光模块CPO板块的爆发，核心源于海内外技术突破与产业需求的多重催化。 　　• 消息面上，海外巨头接连释放积极信号。英伟达宣布基于CPO技术的NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，被视为AI光互联进入“CPO时代”的标志，直接点燃行情。此外，黄仁勋力挺合作伙伴迈威尔科技，称其有望成为“下一家万亿美元公司”。作为上游芯片供应商，迈威尔为光模块厂商提供核心DSP芯片。 　　• 国内方面，技术突破进一步夯实产业景气基础。 6月2日，全球首条S+C+L三波段超低损多芯光缆线路在山东青岛正式建成开通。市场分析认为，这相当于将信息高速公路从“双车道”拓宽为“三车道”，单芯带宽提升近50%，单条光纤容量达到传统光纤的5倍以上，为CPO赛道提供了强有力的底层技术支撑。 　　国盛证券表示，算力板块长期演进逻辑并未动摇，随着时间进入6月，2027年光模块需求预期正加速明朗，而此前制约交付的上游核心器件缺料问题也逐步迎来改善拐点，光模块龙头厂商的产能与业绩弹性有望加速释放，建议“重回大光”，关注光模块龙头。* 　　受光模块CPO等海外算力链强势表现催化，创业板人工智能继续领跑同类AI主题指数！截至6月3日，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数近1年累涨超224%，大幅跑赢全市场同类AI主题指数，持续超额表现！估值端上，兴业证券表示，从PE-G和PS-净利润率角度，国内光模块等北美算力链龙头估值相对海外仍便宜。* 　　注：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。 　　一键布局光模块+AI应用机会，建议重点关注同类规模、流动性第一的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数最新光模块含量超50%，“易中天”含量高，约三成仓位布局AI应用，不止是算力核心，也是AI应用代表。 　　值得注意的是，截至2026.6.2，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模达74.36亿元，规模居全市场双创AI赛道首位！最近6个月日均成交超8亿元，交投居全市场AI赛道首位。 　　数据来源：沪深交易所等。 　　*机构观点参考资料来源：国盛证券《穿越波动，追光逐电》；兴业证券《看到什么指标，让我们5.26提示重回“光”？》 　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。 　　联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。 　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！