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　　来源：中国工商银行 　　6月3日，中国工商银行行长刘珺在北京会见来访的摩根士丹利联席总裁丹·辛克维兹。双方就全球经济金融形势、深化业务合作等话题进行深入交流。 　　中国工商银行与摩根士丹利互为重要合作伙伴，双方在熊猫债承销发行、金融市场交易、资产托管、资产管理等领域保持密切交流与合作。2025年7月，中国工商银行作为牵头主承销商，成功协助摩根士丹利在中国银行间市场发行首期20亿元熊猫债，这也是熊猫债市场首次引入美资发行人。双方将把握市场机遇、继续发挥各自优势，进一步深化多领域务实合作，为构建“中美建设性战略稳定关系”贡献金融力量。 　　摩根士丹利总部位于纽约，是一家全球领先的金融服务机构，也是“一带一路”银行间合作机制（BRBR）成员。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：环球老虎财经app 　　受益于AI算力扩张红利，长光华芯股价短短一年暴涨633%，就在机构与散户争相进场布局之际，账面获利丰厚的华为哈勃却开启了连续减持模式。 　　6月3日，长光华芯收盘大涨7.72%，总市值站稳672亿元；自去年5月底以来，其股价已累计暴涨633%，成功跻身算力赛道人气大牛股之列。 　　依托全球AI光模块需求高速扩容的行业风口，光芯片板块集体起飞，源杰科技、仕佳光子等同类型企业悉数斩获翻倍行情。 　　华为哈勃作为早期股东以7660万元投资成本入局，当前持股市值已达到15.8亿元。不过，其在去年四季度便开启了连续减持操作，与之一同减持的还有大股东以及众多高管。 　　光芯片“黑马” 　　6月3日，长光华芯股价盘中最高冲至407.56元，尾盘收报381.01元，单日大涨7.72%，收盘总市值672亿元。 　　本轮行情持续走牛与全球AI算力建设息息相关。行业数据显示，全球AI专用光收发模块市场规模将从2025年165亿美元扩容至2026年260亿美元，全年增速破57%。 　　光芯片作为决定光模块传输能力的关键，由此受到资本市场重点追捧。源杰科技、仕佳光子等赛道个股均在这轮行情中实现了翻倍行情。长光华芯则凭借着100G EML批量交付、200G EML进入验证阶段的进度，同样在这波行情中收益。 　　回望上市初期，长光华芯的境遇和如今相比可谓是天壤之别。公司在2022年4月登陆科创板，发行价定在80.8元，上市即破发并遭遇5连跌，股价最低仅45.93元。此后尽管受益于行业景气度影响，公司股价一度在100元左右盘整。 　　然而，受下游需求下降等利空因素影响，股价一度跌至23元。不过，依托本轮AI算力风口，公司自去年5月底以来，股价已上涨633%，跻身大牛股行列。 　　在股价站上历史高位之际，早期入局的股东也收获了高额回报。以华为哈勃为例，其于2020年以7600万元入股，持股比例达4.98%，如今其持股市值已达15.80亿元。 　　此外，行情火热也吸引了机构持续加仓。韩浩管理的中航机遇领航在2026年一季度新进公司第四大股东；华商基金的百亿新锐张明昕所管理的三只基金在同期大幅增仓，其中华商优势行业和华商均衡成长分别成为第八和第九大股东。 　　散户的入场热情同样高涨。截至2026年一季度，公司股东户数达29405户，较去年同期增长了121.46%。 　　华为哈勃连续减持 　　与股价火爆形成鲜明对比的是公司的基本面情况。 　　2025年长光华芯营收达4.77亿元，同比大涨75.09%，归母净利润达2176.41万元，实现扭亏为盈。但扣除非经常性损益后，全年净亏损达到3293.57亿元，相较于2024年的1.46亿扣非亏损额虽然有所收窄，但从经营本质上来说，公司的主营业务尚未实现盈利转正。 　　进入2026年一季度，尽管公司营收实现37.81%的增速，归母净利润增速达167.90%。然而扣非净利润依旧没有摆脱亏损，单季度亏损达1156.79万元。 　　拆分盈利结构不难发现，公司业绩高度依赖非经常性收益。以2025年为例，公司依靠金融资产处置收益与公允价值变动收益3675.61万元、政府补助2457.44万元，方才填平主业亏损。而2026年一季度，公司近1604.75万元的非经常性损益中，金融投资收益就高达1444.45万元。 　　主营业务造血能力弱是造成这一切的根源所在。高功率单管系列产品是公司的基本盘，2025年实现营收3.86亿元，占总营收的80.9%。受益于工业激光国产化、光伏与动力电池设备需求的回暖，该业务在当期实现了80.92%的增速，是公司唯一稳定贡献利润的业务。 　　最受市场关注的VCSEL及光通信芯片业务在2025年实现营收4119.38万元，同比暴涨1036.79%，成为公司营收增量的主力。然而其毛利率却从2024年的50.31%暴跌至12.81%，直接拖累了整体的盈利表现，公司将原因归于示良率偏低。 　　在主业之外，公司的副业开展也并非一帆风顺。2023年公司斥资6000万元认购的中融系产品被曝无法按期兑付本息，并在2024年全额计提损失。如今这起案件尚未开庭，追讨本金之路道阻且长。 　　即便如此，从当前股价走势来看市场似乎对其抱有极大的信心，在与基本面两相结合之下，长光华芯的静态市盈率超3000倍，在光芯片概念中断崖式领先。 　　股价的大涨，也让股东们坐不住了。华为哈勃在2025年末与2026年一季度持续减持，持股比例从3.74%跌至2.35%。另一位早期股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）的减持更为夸张，自2025年二季度开始连续减持4个季度，持股比例从5.91%跌至1.17%。 　　今年4月8日，公司披露其第一大股东华丰投资通过大宗交易合计减持280.91万股，合计减持7.98亿元，这是其持有至今以来的首次减持。 　　高管方面，公司副总吴真林在过去一年内连续减持超19.5万股，合计变现3688.63万元；前任副总刘锋也在同期减持超13次，合计减持20.2万股，变现1767.71万元。除此之外，减持名单中还包括职工董事谭少阳、常务副总经理王俊等。 　　二十载资本沉浮 　　长光华芯如今的成就，还要从公司创立之初说起。 　　2012年，奥普光电与技术专家廖新胜博士联合发起设立了长光华芯，其中奥普光电出资2040万元并持股51%，廖新胜则以自研高功率激光器专有技术以及少量货币出资，持股49%。 　　创办之初，公司采用的是IDM模式，从零开始逐步建立起覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理等核心产线。并依托廖新胜的专利储备，打造了包括单管芯片、集成巴条等首批产品，顺利实现了商业化量产。 　　2016年，奥普光电公告称为集中资源聚焦主业、优化战略布局，决定将持有的51%长光华芯股份全部转让，并于当年6月在吉林长春产权交易中心公开挂牌。挂牌期满后，华丰投资成为了其最终受让方，并在后续成为其最大股东。 　　同年，公司技术取得重大突破，其成功在“一粒米”大小的单管芯片上实现超过10瓦的高功率激光输出，为后续光纤合束提供了核心光源。不仅如此，公司在国际上首次使用了自主研发的分布式载流子注入技术，解决了高功率下的关键难题，成为全球首创。 　　2018年，长光华芯成立了VCSEL事业部和激光系统事业部，并建立VCSEL芯片6吋量产线，推出1000W940nm巴条芯片。同年，公司完成了1.5亿元的B轮融资，由国投（上海）科技成果转化创业投资基金领投，中科院科技成果转化母基金、苏州橙芯基金等跟投。 　　2020年，长光华芯建成了磷化铟基光通信芯片的制造工艺和产线，并正式推出了VCSEL芯片系列产品，其高功能半导体激光芯片在国内市场的占有率也达到了第一名的水平。 　　同时，公司还斥资8894万元入股华日激光，拿下其19.55%股权成为第一大股东，完成激光器下游终端环节的产业并购，实现从芯片到器件、整机的全链条闭环布局。 　　同年6月，公司完成了1.5亿元的C轮融资，由华泰证券旗下伊犁苏新投资基金领头，国投（宁波）科技成果转化创业投资基金、南京道丰投资等机构跟投。12月份，华为旗下哈勃投资以7600万元增资入股。2022年，长光华芯成功登陆科创板，并成为国内激光芯片第一股。 　　上市之后，公司的资本动作更加倾向于多元化布局。2024年，公司通过旗下研究院增资惟清半导体，持股31.61%布局车规级功率芯片；2025年起联合亨通光电、东辉光电设立星钥光子，总投资50亿元建设国内首个专业化硅光Foundry工厂。 　　同年11月，全资子公司出资入股星沅光电、初始持股20%，2026年3月再度增资800万元，持股提升至23.07%，聚焦AI光通信用磷化铟激光器研发。 　　放眼未来，长光华芯的资本版图或将进一步扩大。